渣打银行：将中国股票设定为核心配置

近日，渣打银行发布2026年10月中国市场展望。渣打银行认为，当前中国资产更为均衡，体现在三个层面。一是中国大类资产重回均衡，三季度以来股票市场的修正，使得股票和债券重新回到相对平衡水平。二是成长/价值亦从之前相对高估回到合理水平，即超额收益从显著偏离盈利增速差，回归到正常状态。三是投资者需要在产业投资和稳定红利风格之间，做好风格配置再平衡。同时，考虑到中国利率下行空间有限，但期限利差仍有收窄空间，可以通过拉长久期的方式增厚债券类投资收益。

渣打银行将中国股票设定为核心配置。其认为面对地缘不确定性中国显示出相对韧性，受油价冲击程度更小，且科技创新和人工智能本地化投资迅速发展。尽管中国在岸股票估值高于历史平均，但在岸股票股权风险溢价重回历史（自2011年起）中位数以上，即股票相对债券资产并未显著高估。

渣打银行建议以红利风格打底，产业投资追求长期回报，超配行业为信息科技、通信服务、能源、原材料；股票机会型包括AI产业链；有色金属；新型电力系统；债券机会型为30年期国债。