华安证券：预计全球糖价仍有较大上行空间

华安证券研报认为，2026年以来，巴西因降雨及能源价格高企导致制糖比下调而减产，印度、泰国、欧盟则因干旱天气遭遇减产，多方减产共振之下，2026、2027榨季全球食糖的减产逻辑不断强化。预计美国农业部将在11月发布的《全球糖业市场和贸易》下修全球食糖产量和期末库存，2026、2027榨季全球食糖库消比有望从5月的24.7%下降至11月的21%至22%。由于全球食糖库消比与ICE原糖价格呈现较强的负相关性，预计全球糖价仍有较大上行空间。