兴业证券王涵：短期扰动不改中国经济中长期向好趋势，中国资产相对确定性凸显

10月23日，兴业证券全球首席经济学家王涵在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，近期A股市场较大幅度调整主要受海外金融市场波动、全球风险偏好回落以及人工智能投资回报预期调整等因素叠加影响，市场短期波动并不意味着中国经济基本面发生了明显变化。随着估值回归和风险逐步释放，市场有望重新聚焦经济增长、企业盈利和中国资产的长期价值。

从中长期视角看，王涵认为全球风险收益格局的变化反而有望进一步凸显中国资产的相对确定性和战略配置价值。当前海外经济金融环境不确定性上升，欧洲部分国家政治与财政风险交织，美国科技企业大规模投资的商业化回报正受到市场重新审视。相比之下，中国宏观政策保持较强连续性和稳定性，人民币汇率展现韧性，完整的产业体系、超大规模市场和丰富应用场景构成了中国资产的独特优势。王涵表示，海外市场对科技企业的担忧主要集中在巨额资本开支能否转化为相应收入，但随着大模型能力提升和词元调用价格下降，新技术进入生产和消费场景的门槛正在快速降低，价值创造有望从上游算力建设向下游应用扩散，而这恰恰是中国具有突出优势的领域。

“总体来看，短期市场波动更多是外部扰动与预期调整的叠加，并未改变中国经济中长期向好的基本面。”王涵对记者表示，当前中国经济增长及企业盈利保持韧性，部分资产估值已回到具有吸引力的水平，随着短期外部扰动逐步消化，市场有望更加充分地认识中国经济、政策和产业发展的独特优势。