银华基金李晓星：对AI产业长期发展保持乐观，更看好渗透率低、通胀属性强的新技术方向

10月26日，银华基金发布旗下基金2026年三季报。知名基金经理李晓星和张萍共同管理的银华心怡三季报显示，截至2026年三季度末，该基金股票仓位为88.92%，较二季度末上升1.82个百分点。与二季度末相比，四只个股新进银华心怡前十大重仓股。

报告显示，2026年三季度末，银华心怡前十大重仓股分别为：长鑫科技、中芯国际、宁德时代、华虹宏力、中国海洋石油、南网科技、紫金矿业、宏桥控股、三一重工、洛阳钼业。

与二季度末相比，长鑫科技、中国海洋石油、南网科技、洛阳钼业新晋该基金前十大重仓股，海光信息、工业富联、华勤技术、徐工机械退出前十大重仓股。

展望后市，李晓星对AI产业长期发展保持乐观，但考虑到市场对AI算力投资总量预期较为充分，他更为看好当前低渗透率、通胀属性强的新技术方向，如光互联中的NPO/CPO、散热等。半导体方面，长期看好存储IDM、晶圆代工、模拟芯片龙头公司，当前估值结合其长期成长空间，在半导体横向对比中具有相对性价比。此外左侧关注AI端侧的投资机会，存储对消费电子总量需求压制的预期已较充分，重点跟踪海外头部大厂在AI智能终端的新品进展。

对于消费板块，李晓星认为，当前消费板块的投资更多应关注企业自身竞争力与经营质量，而非行业整体需求快速回升。组合上，对整体消费维持低配，但由于三季度不少消费股经历了调整，当下虽然基本面没有明显改善，但投资性价比逐步凸显，四季度会逐步增加一些经营稳健、现金流良好、分红确定性较强，同时基本面有一些新变化的公司。

对于三季度表现较好的医药板块，他认为，创新药研发外包板块当前仍处在景气度上行阶段，是医药中少有的具备Beta属性的方向；同时，创新药企业管线海外授权、临床数据读出继续兑现，中国创新药企的研发实力和全球竞争力逐步得到验证；对于AI制药产业链，他认可当前的高景气，但需警惕股价的过度透支。会持续关注基本面优质、股价位置合适的创新药及其产业链上的龙头企业，择机建仓。