华源证券廖志明：A股已迎来配置价值窗口期

日前，华源证券研究所所长助理、固收及银行首席分析师廖志明在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，经过持续回调，市场估值、企业盈利、资金结构与大类资产比价四大条件同步改善，A股已经迎来新一轮配置窗口期，建议投资者在分歧之中稳步布局中长期机会。

廖志明表示，经过前期持续调整，A股整体估值已经回落到近年底部区间。但他同时强调，单纯的估值便宜并不足以构成买入条件，只有低估值叠加盈利上行，投资价值才会真正凸显。

从交易结构来看，前期市场过热带来的筹码压力已经充分释放，两融余额从高点的3万亿元回落至2.4万亿元，筹码拥挤度明显下降。与此同时，机构资金在震荡中稳步进场，近一个月股票型ETF累计净流入超3500亿元，主要流向宽基ETF。廖志明认为，大额ETF净流入意味着机构资金正在市场调整阶段分批布局，底部增量资金逐步形成支撑，市场底部特征愈发清晰。

廖志明表示，当前存款利率、债券收益率双双处于历史低位，居民储蓄存款余额突破170万亿元，近期明显调整后的股市投资性价比显著上升。货币政策延续适度宽松基调，未来仍存降准降息可能，财政支出有望加快。当前市场分歧加剧、情绪处于低位，叠加估值、盈利、资金、政策多重利好共振，A股已经步入配置价值窗口期，投资者可在分歧中逐步布局。