国金证券宋雪涛：系列改革为中国资产长期价值的释放夯实制度基础

近年来，在党中央、国务院决策部署下，新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系持续落地，投融资综合改革稳步深化。国金证券首席经济学家宋雪涛10月28日在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，相关改革成效正体现在市场内在稳定性增强、服务实体经济能力提升和投资者回报改善等多个方面，并为中国资产长期价值的释放夯实制度基础。

一是中长期资金入市取得积极进展，市场稳定运行的基础更加坚实。宋雪涛认为，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》、推进保险资金长期股票投资试点等系列改革举措落地，有助于资金配置与企业成长周期更好匹配。随着相关考核机制逐步健全，长期投资力量持续壮大，叠加稳市机制不断完善，有助于增强市场承接能力，稳定投资者预期。

二是融资制度包容性持续提升，资本市场与产业升级形成良性互动。在宋雪涛看来，科创板“1+6”改革、创业板第三套上市标准以及并购重组制度优化，为不同发展阶段的创新型企业提供了更加适配自身实际情况的融资和资源整合渠道，多层次融资体系持续发挥作用，也有利于支持科技成果转化、传统产业升级和产业链协同，推动产业竞争力转化为企业成长动能。

三是投资者回报与权益保护同步加强，长期投资的制度环境持续改善。宋雪涛认为，完善分红回购机制、强化公司治理、推进公募基金改革等系列举措，推动市场各方更加重视投资者利益；与此同时，财务造假综合惩防体系和投资者保护机制不断健全，也有利于维护公平交易秩序，提升信息披露可信度，为价值发现和资源配置提供更可靠的基础。

宋雪涛认为，从宏观视角看，中国资产的中长期价值既源于完整的产业体系与科技创新动能积累，也受益于资本市场改革释放的制度红利。面对外部环境变化，应将短期市场波动与中长期发展趋势结合起来，更加重视企业盈利、现金流和治理质量。证券行业应积极发挥专业优势，提高研究定价、融资服务和财富管理能力，引导市场理性投资、价值投资、长期投资，推动改革成果更好转化为服务实体经济和增进投资者获得感的实际成效。