四家大行回应！定增是否摊薄中小股东利益、为何溢价发行……

3月31日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行召开2025年国有大型商业银行定向增发投资者说明会。

3月30日，四家银行发布公告称，拟向特定对象发行A股股票，合计募集金额不超过5200亿元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。

本次定增对中小股东将产生哪些影响、发行价格为何高于当前股价、为何选用定增的方式补充资本……针对投资者关心的热点问题，四家银行管理层一一回应。

建设银行首席财务官生柳荣表示：“本次发行完成后，本行净资产规模相应增加，短期内可能对每股净资产、净资产收益率有一定摊薄效应，但影响较小。”

“一方面，本行在确定发行价格时，已在二级市场价格基础上适当溢价，充分保护中小股东利益；另一方面，本次发行后，我行风险抵御能力进一步增强，确保在市场环境变化、资产质量管控及非预期事件冲击中保持合理安全边际，更好发挥国有大行维护金融稳定的压舱石作用，为全体股东创造更大的价值。 ”生柳荣说。

中国银行董事会秘书卓成文表示，下一步，公司拟采取的措施有：强化募集资金管理，提升募集资金使用效率；推动战略转型发展，优化全球化、综合化服务能力；加强资本精细化管理，提高资本使用效率；筑牢全面风险管理体系，降低资本消耗；落实市值管理机制，重视投资者回报。

记者注意到，此次四家大行的定增方案均采用溢价发行策略。以3月28日收盘价为基准，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行的定增价格分别溢价10%、8.8%、18.34%和21.54%。

对此，交通银行董事会秘书何兆斌表示，定价主要基于三个方面的综合考虑：一是体现大股东对交行长期发展的信心，二是兼顾中小股东利益，三是符合市场化原则。

“此次发行完成后，财政部将成为交行的控股股东。在定价上，我们考虑了控股权溢价的因素，体现了大股东财政部对交行经营实力和发展潜力的高度认可，有利于增强其他股东对交行长期发展的信心。同时，此次发行定价高于当前市场股价，在有效补充核心一级资本的同时，最大限度减少对原有股东权益的稀释，充分考虑了二级市场中小股东的利益。”何兆斌表示。

邮储银行是此次四家大行中定增发行溢价率最高的银行。对此，邮储银行副行长、董事会秘书杜春野表示，目前国有大行A股估值水平普遍高于H股，在A股市场溢价发行，能够最大限度保护银行全体股东（包括A股股东和H股股东）的利益，将为资本市场注入强大信心，有助于银行业估值的进一步修复。