业绩大增超270%，光模块龙头H股尾盘直线拉升

受益于高速光模块业务，4月27日，光模块龙头股剑桥科技在A股收盘后发布了一份业绩大增的“成绩单”。

Wind数据显示，业绩发布后，剑桥科技H股尾盘快速直线拉升翻红，一度涨超9%，最高报139.2港元/股；截至收盘，剑桥科技H股报133.1港元/股，涨4.89%。剑桥科技A股今日收报153.59元/股，跌0.03%。

图片来源：Wind

剑桥科技2026年第一季度业绩报告显示，公司一季度实现营业收入12.87亿元，同比增长43.98%；归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元，同比增长276.44%。

公司表示，一季度公司高速光模块业务规模增加，核心业务产品发货量有所增长。

从成本端看，剑桥科技2026年第一季度营业总成本为12.19亿元，同比增长超40%，成本增速略低于收入增速；研发费用为1亿元，同比增长近三成。

值得关注的是，第一季度剑桥科技经营活动产生的现金流量净额为-2.19亿元。公司表示，这主要因业务持续扩张、战略性增加关键物料储备等导致货款支付增加，公司将加强应收账款管理与现金流统筹，保障经营活动稳健运行。公司正加快推进海内外产能扩张，应对持续交付压力。

从剑桥科技2025年年报中可以看到，高速光模块已成为剑桥科技最重要的业绩增长极。2025年，剑桥科技营业收入为48.23亿元，同比增长32.07%；归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元，同比增长58.08%。在三大主营产品中，高速光模块产品营业收入为16.75亿元，同比大增240.85%；毛利率为34.49%，较上年增加10.27个百分点。

但公司也提到，与行业内头部企业相比，剑桥科技高速光模块业务体量仍处于相对较小水平。虽实现营收与利润大幅增长，但在高速光模块领域的市场份额仍低于行业龙头，需进一步扩大800G/1.6T产品出货规模。面对全球AI算力中心建设的爆发式需求，公司CPO、3.2T等前沿技术的量产工艺尚在验证阶段，公司现有高端产品产能在规模和效率上存在一定局限，难以充分满足未来市场对高端产品的需求增长。