“追光”还是另辟蹊径？银行理财产品4月榜单出炉

4月，外部地缘扰动趋于平稳。国内PMI维持景气区间，CPI数据逐渐回升。股票市场重拾升势但结构分化显著。市场交投活跃，增量资金流向清晰。

一方面，“站在光里，存在芯里”成为布局主攻方向，光模块、光纤光缆、PCB、电子布及存储芯片、半导体设备等涨幅居前。另一方面，新能源行业受青睐，储能订单高景气度与碳酸锂期货价格走高，为电池、锂矿、户用储能等方向带来结构性投资机会。

债券市场震荡回暖，资金面宽松，资金利率下行的传导路径“由短及长”。从期限结构来看，4月债券市场呈现“短端稳健，长端品种补涨”的格局。利率债方面，10年期国债收益率4月下行7个基点至1.75%，30年期国债收益率4月下降超13个基点。信用债则延续强势格局，收益率普遍下行，机构资金配置需求旺盛，信用利差低位震荡。

截至4月底，全市场银行理财产品总数量为49445只，较3月增加1456只。其中，月新发产品3644只，月终止产品2188只。从投资性质来看，固收类产品环比增加1401只。新发开放式净值型产品838只，其中142只产品有业绩比较基准下限，平均下限为1.71%；2802只为封闭式净值型产品，其中2300只有业绩比较基准下限，平均下限为2.15%。

从发行机构来看，理财子公司新发2938只理财产品，占全市场理财产品发行量的80.63%。4月末银行理财子公司理财产品共有37195只，占理财产品数量的75.22%，与3月相比上升4.29个百分点。

在整体回暖但分化加剧的市场环境中，银行理财产品如何应对？拥抱高景气赛道、一起“追光”还是另辟蹊径？请看由中国证券报与深圳数据经济研究院共建的金牛资产管理研究中心制作的银行理财产品4月榜单。

【风险提示】

本榜单所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生变化，将可能导致产品表现不及预期。榜单可能存在样本不足以代表整体市场的情况。

注：榜单中彩色条形长度代表数值大小，同组数值越大，条形长度越长。R-Ⅰ、R-Ⅱ、R-Ⅲ、R-Ⅳ、R-Ⅴ分别代表产品风险等级一级（低）、二级（中低）、三级（中）、四级（中高）、五级（高）。

结语

4月，投资风险偏好逐步回归，市场配置重心向稳健增强型产品倾斜。上榜银行理财产品的整体风险水平较3月有所上升，风险等级为二级（中低）风险的上榜产品数量占比仍达60.95%，而三级（中）风险的上榜产品数量占比为36.19%，另有三只混合类理财产品风险等级为四级（中高）风险，占比2.86%。

分类来看，4月上榜产品仍以中低风险品种为主。其中，纯债固收类上榜产品均为二级（中低）风险；“固收+”类榜单中，二级中低风险产品占比超2/3，该类产品的“同级不同类”现象也最为突出。“固收+”类及混合类上榜产品“同类不同级”的现象依然较为突出。

4月上榜的105只理财产品，分别来自28家机构，较3月减少5家。其中，银行理财子公司上榜产品数量占比达91.43%，较3月进一步提升。头部理财公司规模格局保持稳定，上榜数量最多的5家机构产品数量占比为40.38%，工银理财、农银理财、兴银理财及光大理财等表现居前。 

从榜单留存率来看，4月上榜各类产品的留存率均显著下降，仅19家机构旗下19只产品连续上榜，产品留存率为18.38%。其中，纯债固收类银行理财产品留存率达40%，混合类及“固收+”类产品留存率则较低，反映出市场风格切换、结构分化下产品竞争日趋激烈。

从投资策略来看，“固收 +”类上榜产品仍以城投债、高等级信用债、银行优先股、债券基金为底仓，依托票息收入与信用利差收敛获取稳健收益。股市分化的行情中，权益投资方向及持仓比例成为影响含权类理财产品业绩的重要因素。短期限产品主要通过配置资管产品、混合型基金和权益ETF，在稳固底仓的基础上博取超额收益；长期限“固收+”类产品策略配置更为进取，部分上榜产品持有光模块行业龙头等科技成长标的，以提升组合收益弹性。

此外，通过全球化的资产配置分散风险，降低对单一债券市场的依赖成为多只定开“固收+”上榜产品配置新思路，境外债或亚洲债基金等受青睐。最短持有期“固收+”类上榜产品具有现金类资产流动性配置多样化、组合结构更复杂的特征，这类产品在以银行二永债等高收益债券资产为底仓的同时，还广泛投资于公募基金、信托计划、集合资管计划、权益资产等多种类型产品。多只上榜产品还配置通信设备、细分化工、红利低波、日经225等ETF，实现多资产、跨市场的风险分散、收益增强。

4月上榜混合类银行理财产品以股债均衡配置为核心，较3月更侧重于收益弹性及投资组合的成长性。债权类资产中，上榜产品主要持仓标的为现金及银行存款、货币市场工具、质押式逆回购及债券型公募基金。相较3月，4月上榜产品债权端增配30年国债指数ETF、海富通上证10年期地方政府债ETF、2025年超长期特别国债（六期）等超长期债券标的，把握资金面宽松下长久期品种的修复机遇。

权益投资方面，股票市场整体回暖，但分化加剧。表现突出的板块集中于AI算力产业链、新能源产业链等少数方向，成长性资产或成为4月上榜产品收益的更重要来源。多家理财子公司通过“打新”“指数挂钩”等策略探索权益类资产的稳健配置路径，体现了从“被动配置”向“主动策略”演进路径。

收益稳健、高股息的银行优先股仍为多只上榜产品投资组合的“压舱石”。多只排名靠前的上榜产品及部分连续上榜的产品亦积极通过指数基金或个股深度研究把握高景气赛道投资机遇。4月多只上榜“固收+”类和混合类产品均选择“站在光里”，拥抱AI算力产业链，重点布局光模块及算力服务器龙头企业。除此之外，受益于行业订单的高景气度，电池行业、半导体行业及航海装备领域的龙头企业受到多只产品关注。基金投资方面，中证通信设备、创业板50、华夏中证A500、创业板新能源等成长风格ETF受到多只上榜产品青睐。

金融机构适当性义务最早出现在金融行业自律组织规范中，逐渐成为金融产品信息披露之外，进一步强化金融消费者权益保护的利器。2026年3月27日，中国银行保险资产管理业协会发布《理财公司产品适当性管理自律规范》，自2026年7月1日起施行。随着银行保险业相关协会集中发布相关规范，覆盖多行业的金融机构适当性义务自律规范整体框架已形成。

金融机构自律规范具有很强的灵活性和实操性，长期以来，银行理财产品普遍存在“同级不同类、同类不同级”——产品风险等级与产品投资策略匹配模糊的现象。在净值波动常态化背景下，“将适当的产品，通过适当的渠道提供给适合的投资者”，已经成为银行理财行业高质量发展的重要基础。理财公司承担产品适当性管理的主体责任，通过规范健全产品风险等级划分的制度和机制，明确风险评级标准、评级流程及信息披露要求，从源头上防范销售误导与产品错配等风险。这有利于保护消费者权益，并提升行业的专业性与公信力。

本榜单采用2024年9月初至2026年4月底总计20个月的银行理财市场公开数据，对公开募集、开放式净值型、币种为人民币、发行对象包含自然人可购买的银行理财产品，按照投资类型、运行模式和期限等进行产品分类计算。

通过年化加权收益率、收益波动、下行风险、购买成本等多个维度进行月度综合分析（定量+定性），并借助Z-Score模型进行指标综合评价。

由于部分理财产品未完整披露到期报告或净值数据，榜单统计数据可能有疏漏之处，如需更新确认数据，请联系我们。本榜单仅作评价结果展示，如需获取详细评价方法和评价数据、完整版月度报告也请联系我们。联系工作邮箱：goldenbull@cuhk.edu.cn。

【免责说明】

本报告原始数据来源于市场公开信息，此报告仅做数据统计，不做投资参考之用，本公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告所载的信息或做出的任何建议、意见及推测并不构成任何投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人做出任何形式的保证。过往业绩不代表未来表现，投资者应自行决策，自担投资风险。

（中国证券报记者 李静）