银华基金李晓星：看好港股市场以及A股现金流好且估值低位的消费股

4月21日，银华基金发布旗下基金2025年一季报。知名基金经理李晓星和张萍共同管理的银华心怡一季报显示，截至2025年一季度末，该基金股票仓位为89.74%，较2024年四季度末下降3.32个百分点。与2024年四季度末相比，五只个股新晋银华心怡前十大重仓股。

报告显示，2025年一季度末，银华心怡前十大重仓股分别为：美的集团、贵州茅台、宁德时代、腾讯控股、比亚迪、中国移动、阿里巴巴-W、小米集团-W、中芯国际、美团-W。

图片来源：银华心怡一季报

与2024年四季度末相比，美的集团、比亚迪、中国移动、小米集团-W、美团-W新晋该基金前十大重仓股，比亚迪股份、五粮液、中通快递-W、香港交易所、快手-W 退出前十大重仓股。

李晓星表示，看好2025年权益市场，看好港股科技、港股消费、港股红利、A 股消费、A股制造业。对于一些涨幅过大的板块，从相对收益的角度来说，持谨慎的态度。相对更为看好港股市场以及A股现金流好且估值低位的消费股。

对于科技板块，李晓星继续聚焦政策支持的新质生产力、高水平科技自立自强方向，主要包括 AI、半导体等领域。他表示，AI 投资自初期从“0”到“1”的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。此外，看好港股科技龙头，DeepSeek 的出现加速了国内 AI 产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，估值水平仍处于较为合理的状态。港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。

具体到消费板块，李晓星认为，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果。投资上，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合，主要看好消费升级以及品牌国际化。

对于医药板块，李晓星表示，随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，看好创新药及其产业链的一些优质标的。