优乐赛冲刺港股，以“共享服务”之名做物流

2024年11月18日，苏州优乐赛共享服务股份有限公司向港交所提交上市申请。记者注意到，优乐赛原名苏州优乐赛供应链管理有限公司，在2024年末完成股份制改造时更名为苏州优乐赛共享服务股份有限公司。而从业务实质上看，公司主业仍然是物流运输。

图片来源：公司招股书

招股书信息显示，优乐赛是一家一体化循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的零部件制造商及OEM（原始设备制造商）提供服务。根据弗若斯特沙利文提供的数据，按照2023年的收入计算，公司是国内共享运营服务全行业及共享运营服务行业在汽车领域最大的服务提供商。

优乐赛在招股书中将自身服务分为两个部分：一是一体化容器管理，涵盖共享运营服务以及租赁服务和其他增值服务。二是容器销售，包括循环大型可折叠周转箱、小型周转箱、定制开发的金属器具等。

优乐赛称，公司大部分收入来自于一体化容器管理中的共享运营服务，其指的是提供标准化循环容器从设计、分化、回收到维护的全方位解决方案，客户可按需借用和归还容器，并可灵活使用不同地点取货和送货，公司则通过CMC（管理中心）管理所有容器运营。

而一条完整的循环路线，则是指将空的可循环容器由CMC分发至一级供应商、将装载容器配送至OEM，然后从OEM回收空容器至CMC的过程。截至2024年6月末，优乐赛管理的资产池有超过120万个循环容器，并运营944条循环线路，分布在97个城市。

收入方面，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，优乐赛营收分别为5.09亿元、6.48亿元、7.94亿元及3.83亿元，对应母公司拥有人应占利润分别为1958.1万元、2370.3万元、5082.3万元以及1983.5万元。

图片来源：公司招股书

随着营收的增长，公司的应收账款同样有所攀升。截至2021年、2022年、2023年及2024年上半年末，公司应收账款及应收票据分别为2.65亿元、3.11亿元、3.61亿元及2.93亿元，周转天数分别为190.9天、168.3天、159.9天及162.3天。

图片来源：公司招股书

公司表示，与客户的交易条款以信贷为主，通常情况下授予从发票日期起计30天至90天的信贷期，但会根据客户的具体情况予以变更。

对于所面临的风险因素，优乐赛在招股书中提示称，当前行业集中度不高。根据弗若斯特沙利文提供的数据，2023年中国共享运营服务市场规模前五大参与者的市场占有率合计为9.8%。随着竞争对手提供更多服务产品或新竞争对手的进入，竞争有可能进一步加剧。

同时，由于公司客户是主要是传统汽车行业和新能源汽车行业的零部件制造商和OEM，相对集中。当行业出现周期变化时，也可能对公司的服务需求产生影响。

值得关注的是，优乐赛在招股书中还提及可能被要求缴纳未付的社会保险和住房公积金供款，以及相关政府部门征收的滞纳金和罚款。根据招股书，截至2021年、2022年、2023年及2024年上半年末，公司社会保险和住房公积金累计欠款数额为230万元、310万元、280万元及260万元。

此次上市所募资金，公司一方面将用于完善和升级数字系统和平台，使其具有数字化运营管理、智能供应链管理、成本分析管理系统和客户关系管理功能；同时用于推进海外扩张策略，以及拓展在全国范围内的运营网络；此外，公司还计划通过收购将服务的运营场景拓展至其他下游行业。