突破千亿元！这类ABS发行规模大增

今年以来，消费金融ABS（资产支持证券）发行火热，特别是消费贷款ABS迎来井喷。

Wind数据显示，截至5月20日，今年以来，银行/互联网消费贷款ABS发行总额已经突破千亿元，达到1058.02亿元，规模跃居ABS项目20多个发行品类中的第二位。

中信证券首席经济学家明明表示，今年以来，消费贷款余额增速同比回暖，增量基础资产也带动了消费金融ABS供需两旺。

发行规模同比大增

业内人士表示，ABS业务就像是金融领域的“打包机”，把一系列不容易直接买卖的资产（如贷款）打包起来，变成一种可以在市场上买卖流通的证券，提高了资产的流动性，为发行人提供了新的融资渠道。

今年以来，消费金融类ABS展现出突飞猛进的势头。Wind数据显示，今年以来，截至5月20日，银行/互联网消费贷款ABS发行总额已突破千亿元，达到1058.02亿元，规模升至ABS项目20多个发行品类中的第二位，与第一名融资租赁债权ABS的差距也呈现缩小趋势。此外，银行/互联网消费贷款ABS项目总额占比也增至15%以上。

今年以来ABS发行规模靠前的类别

来源：Wind

去年同期，银行/互联网消费贷款ABS发行总额为408.11亿元，在ABS项目20多个发行品类中排名第五位，总额占比为7.6%。相比去年同期，银行/互联网消费贷款ABS发行规模大幅增加。

2024年同时期ABS发行规模靠前的类别

来源：Wind

在今年的ABS发行项目中，规模超过10亿元的项目包括：永动2025年第一期个人消费贷款ABS、南银法巴2025年第一期个人消费贷款ABS、鼎柚2025年第一期个人消费贷款ABS、鼎柚2025年第二期个人消费贷款ABS、够花2025年第一期个人消费贷款ABS等。

观察多个规模较大的ABS可以发现，银行、消金公司、有消费金融业务的互联网公司作为发起机构和委托人、信托作为受托机构的配置较为常见。以规模最大的永动2025年第一期个人消费贷款ABS为例，该项目是宁波银行作为发起机构和委托人，将其部分个人消费贷款打包进行的资产证券化，国投泰康信托为受托机构。

此外，记者注意到，由于不同发起机构消费信贷产品特征不同，不同的个人消费贷款ABS产品，资产池特征存在一定的差异，但整体上入池资产具有单户金额小、分散度高等特点。

消费金融ABS供需两旺

多位业内人士表示，在消费需求回暖以及加强消费信贷支持、鼓励消金公司补充资本等政策加持下，消费贷款ABS产品发行保持火热。

新世纪评级相关负责人表示，2025年消费市场回升的势头将继续保持，预计消费贷款ABS总体发行规模也将稳中有升，更多满足条件的发起主体将加入到市场中来。2025年，消费贷款ABS的发行利率预计将持续处于低位。

在明明看来，在政策端发力促进消费与居民收入增长的背景下，优先级ABS性价比高于利率债与高等级信用债，可满足银行理财、保险资金等风险偏好较低的投资者配置需求；中间级与劣后级ABS则以高收益特性，吸引私募基金等风险偏好较高的投资者。

据联合资信报告，在消费贷款ABS存续期间，资产端和券端的双重去杠杆作用，使得优先级证券获得的信用支持不断提高，风险持续下降，配置价值凸显。

业内人士认为，未来还需加强ABS产品信披质量、完善数据服务、优化产品设计，帮助投资人及时掌握产品信息，提升投资决策效率。此外，还需提高二级市场流动性，进一步发挥其盘活存量资产的作用。