贵金属一路“开挂”，多家机构表示看好“银牛”行情

近期，贵金属“所向披靡”，国际黄金价格迭创历史新高，伦敦黄金现货价格最高触及2758.45美元/盎司，伦敦白银现货价格创下逾12年来新高。然而，隔夜贵金属市场却遭遇“急刹车”，价格大幅下跌，伦敦白银现货更是一度大跌4%。不过，包括高盛、花旗、瑞银等在内的多家机构表示，继续看好贵金属后市表现，其普遍认为白银补涨的可能性更大。 

Wind数据显示，当地时间10月23日，伦敦黄金现货价格最高触及2758.45美元/盎司，再度刷新历史新高；同日，伦敦白银现货价格最高触及34.863美元/盎司，创下2012年10月底以来新高。然而，随后贵金属价格掉头回落，前者尾盘一度跌超1%险守2700美元/盎司关口，后者更是一度大跌4%。截至北京时间10月24日10:26，两者分别报2721.82美元/盎司、33.813美元/盎司，分别上涨0.25%、0.38%。

图片来源：Wind

中信期货宏观与大宗商品策略组负责人张文表示，贵金属价格回调，与近期美债利率和美元指数反弹有关。近期美债走强，主要源于通胀预期上行，而此时原油价格并未有明显上涨变化，因此美债和美元上涨有相当部分原因来自于近期供应链问题和美国大选风险计价，因此黄金价格因风险溢价回落有限，白银在此过程中波动剧烈。 

展望后市，张文认为，贵金属价格向上驱动来自流动性转宽过程，而经济风险和地缘局势风险为黄金价格提供安全边际，因此进可攻、退可守，这是黄金作为持续配置资产的主要原因，而白银将在“软着陆”路径不断确认下更具有潜力。

多家海外机构近期也发表更看好白银的观点。高盛认为，做多白银是当前市场上最佳的交易之一。首先，与黄金相比，白银的持仓量较低，有明显补涨空间。其次，白银是人工智能（AI）发展的关键组成部分，其走势与AI龙头英伟达也高度相关。工业和绿色金属的需求为白银这一环保贵金属提供了强有力的支撑。

花旗本周早些时候发布报告称，地缘冲突加剧之际，各国央行需求旺盛，作为避险资产的黄金价格将有望在未来一年升至3000美元/盎司。当发达市场增长情绪走弱时，白银通常会迎来最强牛市，预计未来一年银价有望涨至40美元/盎司。

瑞银贵金属策略师Joni Teves则预估，白银2024年底目标价为36美元/盎司，2025年将升至40美元/盎司。从基本面来看，白银市场将继续供不应求。在金价上涨且美联储正在放松政策的环境下，白银的表现很有可能超过黄金。