今天，市场风格切换！煤炭股大涨

3月13日，A股调整，科技股集体回调，人形机器人、半导体、消费电子等板块跌幅居前，煤炭、电力、油气等高股息资产走强。截至收盘，上证指数下跌0.39%，深证成指下跌0.99%，创业板指下跌1.15%。

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煤炭板块今天走势最强，板块内个股集体上涨，大有能源、美锦能源等个股涨停。

机构表示，随着3月中旬煤价触底，非电煤需求（如化工领域）逐步恢复，叠加6月迎峰度夏旺季驱动，价格有望回升。当前板块估值处于低位，配置价值显现。

还有机构看好煤炭板块的红利属性。信达证券表示，当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业具高景气、长周期、高壁垒特征。因此，煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化。

开源证券表示，2024年以来，多家上市煤企公告中期分红方案，未来分红比例及频次均有望持续提升，煤炭板块高分红高股息投资价值凸显。

整体看，今天市场风格再次切换，科技成长主线走弱，而高股息资产走强。

对此，东吴证券表示，在美元周期、资金面、政策和经济预期等因素的共同影响下，科技成长风格大规模切换到低估值价值风格的概率较低。红利风格在较长时间内将在资金面和利差的压制下震荡，若长债利率超预期下行，红利资产才能重新跑出超额收益。目前，科技成长风格较难出现大级别调整，更多是内部轮动。AI链条是中长期交易的核心，可以关注低位的成长分支，如新能源、创新药、低空经济、消费电子等方向。顺周期风格有修复空间，主要来源于流动性对估值的修复，资金高低切换的交易更多是对流动性溢价后产生的估值裂差进行修复。

中信证券认为，当前红利策略已呈现较为显著的底部特征：一是从收益风险分布区间看，红利策略过去3个月业绩形成罕见的“负收益—高波动”特征，显著偏离其长期中枢分布、蕴含修复动能；二是当前红利ETF处于缩量净申购状态，通常对应策略底部阶段；三是从量能指标看，红利风格量能已经低于警戒线水平，具备较高胜率和赔率；四是中证红利指数成交额占比分位数已回落至5%以下的历史低位，存在配置安全边际。