岚图汽车上半年成绩单出炉：销量营收逆势上行，多元业务有望打开成长空间
2026年国内乘用车市场整体承压，新能源市场内部价格博弈加剧，上游电池、存储芯片等原材料成本抬升，考验各家车企经营韧性。
作为港交所上市的央国企高端新能源品牌，岚图汽车日前发布2026年中期业绩。报告期内，公司交付、营业收入实现逆势双增长，后市场、技术服务等多元业务快速扩容，海外布局与智能化研发持续推进。尽管受成本上涨及战略性投入加大影响，公司利润端出现阶段性波动，但经营现金流保持正向，资产结构持续优化。
这份增长伴随压力的半年成绩单，既展现高端赛道的结构性机遇，也抛出行业现实命题：在规模快速抬升的同时，如何实现销量、收入与盈利水平的协同提高。
逆势实现规模增长多元收入结构加速成型
2026年上半年，国内乘用车上险量同比下滑19%，新能源乘用车上险量同比下降14%，20万元以上高端新能源市场成为为数不多保持正增长的细分赛道。在此背景下，岚图汽车上半年完成整车交付76264辆，同比增长35.9%；实现营业收入181.6亿元，同比增长42.4%。岚图上半年利润端由盈转亏，综合毛利率17.7%，处于行业较高水平。
岚图高端新能源产品矩阵 图片来源：岚图汽车
收入结构层面，整车业务依旧是基本盘，上半年岚图汽车整车销售收入164.7亿元，同比增长36.2%。非车业务快速崛起，后市场收入11.8亿元，同比增长105%；技术服务收入4.6亿元，同比大增592%，两项业务合计贡献收入16.4亿元，成为对冲整车业务压力、优化收入结构的重要力量。岚图汽车CEO蒋焘在中期业绩说明会上表示，尽管行业整体走弱，但高端新能源赛道仍存在结构性机会，公司坚持高端定位，持续拓展业务边界，培育多元收入来源。
中国证券报记者注意到，成本上涨与业务扩张共同压制岚图汽车当期利润。碳酸锂、存储芯片等核心原材料价格上行挤压毛利空间；研发、销售及管理费用同步走高，上半年岚图汽车研发投入9.1亿元，同比增长70.2%，重点投向整车智能体、底盘、电池等核心技术；销售及管理费用34.5亿元，同比增长44.4%，主要来自国内渠道网点扩张、海外市场拓展与新品品牌营销投入。截至上半年末，岚图汽车国内直营网点达到509家，覆盖170余座城市。
财务结构方面，公司资产负债率较2025年末下降1.6个百分点，资产结构持续优化；经营活动现金流净额实现2.1亿元，维持正向，期末现金及等价物余额64.8亿元，为新品开发、海外业务提供资金保障。虽然受原材料价格波动及战略性投入影响，毛利增速阶段性低于营收增速，但公司正加速推进产品结构优化与降本增效，量利平衡有望持续改善。
出海与智能化双线布局新周期下多重变量待兑现
国内存量竞争加剧，全球化与智能化成为岚图打开成长天花板的两大抓手。同时，新品矩阵迭代、非车业务放量，共同构成下半年经营观察窗口，但各项战略落地均面临现实考验。
海外市场方面，迈出实质性步伐。今年上半年，岚图海外销量接近1.3万辆，同比增长23.9%，业务覆盖全球40多个国家及地区，建成240余家海外销售服务网点。在欧洲方向，东风集团已与Stellantis集团签署谅解备忘录，探讨设立合资企业负责欧洲市场销售分销，探索本地化生产路径，为旗下岚图拓展海外市场铺路。
蒋焘在业绩沟通会上介绍，公司确立“深耕欧洲、布局中东、进军右舵市场”的出海方向，后续将推动梦想家右舵版、泰山系列车型导入海外市场。
技术研发层面，公司将重心投向整车智能体、虎踞底盘、琥珀电池2.0、面向L3级的智能驾驶架构，上半年研发投入强度维持7.7%。企业希望依托“硬件基座+多模态大模型”，推动汽车从传统交通工具向可感知、可决策的移动智能体演进，相关技术成果将逐步搭载至下半年上市的新车型。不过智能化技术投入大、回报周期长，技术优势能否转化为终端产品竞争力与用户购买意愿，仍需要市场检验。
产品端，下半年迎来新品集中投放期，岚图泰山X8纯电已经实现交付，岚图追光S完成上市；岚图梦想家9等旗舰产品也将陆续登场，意在补齐纯电产品短板，进一步夯实高端MPV优势。从当前产品结构看，梦想家MPV依旧是销量支柱，SUV、轿车系列正在打开市场。对于岚图而言，过度依赖单一细分车型，会放大细分赛道周期波动带来的经营风险，新车型能否打破现有产品格局，改善整体产品结构与单车收益水平，将直接影响后续毛利率提升节奏。
全球首款科技FUV岚图追光S 图片来源：岚图汽车
业内普遍认为，岚图把握住高端新能源市场结构性红利，实现了销量与营收的逆势扩张，非车业务、海外市场、智能化技术储备，构筑起中长期发展的想象空间，但短期仍要面对诸多现实约束。一方面，上游原材料价格波动仍会持续扰动利润表现；另一方面，新品爬坡、海外市场前期投入，会持续消耗企业资源。
下半年，高端赛道竞争还将进一步加剧。岚图后续经营的关键看点，在于新品上量、海外项目推进的同时，逐步提升毛利率水平，完成从规模增长向高质量经营的跨越。对这家上市央国企高端新能源品牌来说，已经拿到规模增长的入场券，接下来需要破解的课题，则是进一步平衡好市场扩张、技术投入与盈利目标之间的关系。
