报告：2025年人民币基金投资偏好呈现“硬科技导向+国资主导”特征

LP投顾日前发布的《2025 LP调研报告》显示，2025年人民币基金投资偏好呈现“硬科技导向+国资主导”特征，LP在管理人选择上更注重产业赋能能力与合规透明度。

调研结果显示，早期创投基金（天使/VC）、私募股权基金及政府引导基金最受青睐，市场化内资机构和本地国资背景GP（普通合伙人）更受信任，“产业资本+政府资金”的混合LP（有限合伙人）结构更受偏好，这显示出资源协同价值高于单纯财务投资。半导体、高端制造、生物医药等领域占据绝对主导地位。

除传统财务指标外，项目获取能力、技术判断力等GP产业深耕能力成为核心考量，信息披露合规性、准确性也被重点关注，LP对风险管控需求升级。整体而言，市场正从“粗放募资”转向“精准配置”，这提示GP需在细分产业深度、退出实操能力及合规透明度上构建差异化优势，方能匹配LP日益严苛的筛选逻辑。

另据LP投顾日前发布的《VC/PE机构A股退出报告2024》（简称《退出报告》），今年以来，以S基金交易、并购为代表的多元化退出渠道开始走向实践落地，多地已成立S基金和并购基金，如厦门设立20亿元规模的自贸领航S母基金、建行设立百亿级建行S基金，北京亦庄和康桥资本设立30亿元并购基金，上海市国资委发布500亿元国资并购基金矩阵等。

《退出报告》称，发展多元化退出路径，不仅可以优化私募股权投资的退出机制，提升市场流动性，还能支持产业升级和区域经济发展，对于创投行业的高质量发展意义重大。