申万宏源证券赵伟：下半年服务业支持政策有望进一步加码

6月10日，申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举行。申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，2025年下半年，支撑经济运行的主要宏观指标在结构上或迎来“强弱转换”。前期表现较弱的服务业投资和消费，上半年已出现积极改善。下半年政策有望进一步加码，服务业修复有望适度对冲制造业压力。

对于政策层面，赵伟认为，2024年9月底以来，政策框架全面优化启动，总量政策空间打开，结构性政策的针对性增强，新阶段的“供给侧改革”呼之欲出。转型新阶段的政策框架，2024年底已现雏形，更注重高质量发展，更聚焦高水平开放、“双循环”互相促进、自主创新驱动、供需“再平衡”、长期可持续等，手段上更兼顾 “长短期”，着力点逐步从“投资驱动”转向“以人为本”。2025年下半年，关注“服务业”等关键词。

对于产业层面，赵伟表示，近两年，悦己消费、体验消费等新消费形式不断涌现。2025年以来，节假日居民出行意愿等指标显示居民短周期信心已出现“筑底”，长期偏好向服务转型的阶段也在临近。

“加大服务业支持力度或将是经济破局的重要切入点。” 赵伟表示，服务业已是最大的就业吸纳方向，未来政策或聚焦服务业对外、对内开放，增加优质服务供给，同时加大支持力度、释放需求潜力。